Was ist TWR (Time-Weighted Return / TTWROR)?

Die zeitgewichtete Rendite (TWR, oft auch TTWROR) misst, wie sich die Anlagen selbst entwickelt haben — unabhängig davon, wann du Geld ein- oder auszahlst. Jede Teilperiode zwischen Cashflows wird einzeln verzinst und die Faktoren multipliziert.

Wann nutze ich TWR statt XIRR?

TWR eignet sich zum Vergleich mit einem Index oder Fondsmanager (Timing der Einzahlungen soll nicht belohnt/bestraft werden). XIRR zeigt, wie stark sich dein persönlich eingesetztes Kapital verzinst hat.

Was ist TWR / TTWROR? Zeitgewichtete Rendite

Die Kennzahl, die zeigt, wie sich deine Anlagen selbst entwickelt haben — unabhängig davon, wann du Geld nachschießt oder entnimmst.

1. Definition in einem Satz

TWR (Time-Weighted Return) bzw. TTWROR (True Time-Weighted Rate of Return) ist die zeitgewichtete Rendite: Sie multipliziert die Periodenrenditen zwischen Cashflows und entfernt so den Einfluss deines Timings.

2. Formel

TWR = ∏ (1 + r_i) − 1 mit r_i = (Endwert_i − Startwert_i − CF_i) / Startwert_i

Jede Teilperiode i endet an einem Ein- oder Auszahlungstag (oder am Stichtag). Die Faktoren (1 + r_i) werden multipliziert.

3. Mini-Beispiel

Zeitpunkt	Depot	Cashflow
Start	10.000 €	—
Mitte (nach −5 %)	9.500 €	+5.000 € Einzahlung → 14.500 €
Ende (nach +10 %)	15.950 €	—

Periode 1: −5,00 %. Periode 2: +10,00 %. TWR = 1,05 × 1,10 − 1 = +5,00 % — obwohl du nach dem Drawdown nachgekauft hast. Die XIRR wäre höher, weil mehr Kapital die Erholung mitgenommen hat.

Ausführlich: XIRR vs. TWR · Geld- vs. zeitgewichtet.

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