Sharpe Ratio einfach erklärt: Wurde dein Risiko fair belohnt?
10 % Jahresrendite klingen gut — aber war es eine ruhige Fahrt mit Qualitätsaktien und Anleihen oder eine Achterbahn mit 35 % Schwankung? Die Sharpe Ratio liefert die objektive Antwort.
1. Was die Sharpe Ratio misst — und warum Rendite allein blind ist
Zwei Anleger erzielen im selben Jahr +9,0 % Rendite. Anleger A hält ein ausgewogenes Portfolio aus Welt-ETF und Unternehmensanleihen, das im Jahresverlauf kaum schwankt. Anleger B wettet auf hochvolatile Tech-Einzelwerte, liegt zwischendurch −28 % im Minus und rettet sich erst im Dezember auf +9,0 %.
Ein reiner Renditevergleich sagt: „Beide sind gleich gut.“ Die 1966 von Nobelpreisträger William F. Sharpe entwickelte Sharpe Ratio fragt dagegen:
- Wie viel Überrendite (Excess Return) hast du über einem schwankungsfreien Tagesgeld- oder Festgeldzins (z. B. 3,0 % p.a.) verdient?
- Und durch wie viel Kursschwankung (Volatilität) musstest du diese Überrendite „erkaufen“?
2. Die mathematische Formel & Annualisierung (√252)
Sharpe Ratio = (R_p − R_f) / σ_p
- R_p (Portfolio-Rendite p.a.): Die annualisierte zeitgewichtete Rendite (TWR) deines Portfolios im gewählten Zeitraum.
- R_f (Risk-Free Rate / risikofreier Zins p.a.): Dein Vergleichszins für sicheres Kapital (z. B. 3,0 % p.a. für Tagesgeld/Festgeld oder kurzlaufende Staatsanleihen; in cashlog.org frei einstellbar).
- σ_p (Annualisierte Volatilität p.a.): Die Standardabweichung der täglichen Portfolio-Renditen
σ_täglich, hochgerechnet auf ein Börsenjahr mit 252 Handelstagen:σ_p = σ_täglich × √252.
Wichtig für Sparpläne & Zukäufe: Würde man einfach die Euro-Schwankung des Gesamtwerts nehmen, würde jede Einzahlung von 2.000 € wie ein Kurssprung aussehen. Deshalb berechnet cashlog.org die Volatilität streng aus den cashflow-bereinigten TWR-Tagesschritten.
3. Durchgerechnetes Vergleichsbeispiel: Depot A vs. Depot B
Angenommen, sicheres Festgeld bringt aktuell R_f = 3,00 % p.a. Vergleichen wir zwei reale Portfolios über ein Jahr:
| Kennzahl | Depot A: Welt-ETF + Anleihen | Depot B: Einzelaktien-Wette |
|---|---|---|
| Portfolio-Rendite (R_p) | +9,50 % p.a. | +11,00 % p.a. |
| Risikofreier Vergleichszins (R_f) | 3,00 % p.a. | 3,00 % p.a. |
| Überrendite über Festgeld (R_p − R_f) | +6,50 % | +8,00 % |
| Annualisierte Volatilität (σ_p) | 8,00 % (ruhiger Verlauf) | 25,00 % (hohe Ausschläge) |
| Rechnung | 6,50 % ÷ 8,00 % | 8,00 % ÷ 25,00 % |
| Sharpe Ratio | 0,81 (Stark) | 0,32 (Schwach) |
Interpretation: Obwohl Depot B nominal 1,5 Prozentpunkte mehr Rendite erzielt hat, musste es dafür mehr als das Dreifache an Schwankungsrisiko eingehen. Pro Einheit Risiko war Depot A (Sharpe 0,81) mehr als doppelt so effizient wie Depot B (Sharpe 0,32).
4. Einordnung & Ampel-Skala in cashlog.org
| Sharpe-Wert | Ampel | Was das für dein Portfolio bedeutet |
|---|---|---|
| < 0,0 | Rot | Deine Rendite lag unter dem Festgeld-/Tagesgeld-Vergleichszins — du hast Schwankungsrisiko getragen, ohne dafür gegenüber dem sicheren Zins entschädigt zu werden. |
| 0,0 bis 0,5 | Gelb | Du hast den sicheren Zins geschlagen, aber die Kursschwankungen waren im Verhältnis zur Mehrrendite hoch. |
| 0,5 bis 1,0 | Hellgrün | Solide bis gute risikobereinigte Performance — typischer Zielkorridor breit diversifizierter Aktien-/Mischportfolios über mehrere Jahre. |
| > 1,0 | Dunkelgrün | Hervorragendes Rendite-Risiko-Verhältnis: Hohe Überrendite bei vergleichsweise ruhiger Wertentwicklung. |
Im Reiter Performance von cashlog.org übersetzt die App deine aktuelle Sharpe Ratio zusätzlich in einen verständlichen Klartext-Satz und erlaubt dir, den risikofreien Referenzzins (Standard: 3,0 %) jederzeit an dein aktuelles Tagesgeld-Angebot anzupassen.
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