Broker-Kurs vs. echte Rendite: Was die Depot-Anzeige verschweigt

Klassische Depotbanken (Flatex, Sparkasse, Raiffeisen, Comdirect, ING) und Neobroker (Trade Republic, Scalable Capital) sind rechtlich und technisch auf die Bestandsführung der aktuell noch gehaltenen Stücke ausgelegt — nicht auf eine finanzmathematische Gesamtrechnung deines Kapitals:

• Ausgezahlte Dividenden & Anleihen-Kupons verschwinden: Sobald eine Ausschüttung auf deinem Verrechnungskonto landet, ist sie aus der Positionszeile des Wertpapiers weg. Eine Aktie mit 0 % Kursbewegung, die über 5 Jahre je 5 % Dividende gezahlt hat, steht im Broker bei ±0,0 %.
• Keine Zeitgewichtung (1 Monat vs. 8 Jahre): +12 % Kursgewinn in 4 Monaten sind hervorragende +40 % p.a. Dieselben +12 % nach 8 Jahren Haltedauer sind nur +1,43 % p.a. (weniger als die Inflation). Die Broker-Prozentzahl unterscheidet das nicht.
• Fremdwährungs-Verzerrung (USD, CHF, GBP): US-Aktien oder USD-notierte ETFs hängen für Euro-Anleger zu 100 % vom Wechselkurs am Kauf- und Verkaufstag ab.
• Teilverkäufe & FIFO-Einstandskurse: Verkaufst du die Hälfte einer Position mit Gewinn, passt die Bank den Einstandskurs der Reststücke nach Steuer-FIFO an. Die angezeigte Prozentzahl der Restposition sagt nichts mehr über den Gesamterfolg deines Investments aus.
• Ordergebühren, Spreads & Stückzinsen: Beim Kauf gezahlte Stückzinsen einer Anleihe oder hohe Fremdspesen mindern deinen Nettogewinn, fehlen aber oft im reinen Kursvergleich.

Wenn du als Euro-Anleger ein Wertpapier kaufst, das in US-Dollar (USD) oder Schweizer Franken (CHF) notiert, wirken zwei Effekte gleichzeitig — und zwar multiplikativ, nicht bloß additiv:

• FX in Mengennotierung (EZB-Standard): Wie viele USD erhält man für 1 EUR (z. B. 1 EUR = 1,10 USD beim Kauf und 1 EUR = 1,05 USD ein Jahr später).
• Fällt der EUR/USD-Kurs von 1,10 auf 1,05, ist der US-Dollar stärker geworden: Jeder Dollar im Depot ist beim Rücktausch in Euro um 1,10 / 1,05 − 1 = +4,76 % mehr wert.
• Steigt der EUR/USD-Kurs von 1,05 auf 1,15, ist der US-Dollar schwächer geworden: Der Währungseffekt kostet dich 1,05 / 1,15 − 1 = −8,70 % in Euro.

Du kaufst am 15.01.2025 einen ausschüttenden MSCI-World-ETF im Gegenwert von 10.000,00 USD. Der Kurs in USD steigt innerhalb eines Jahres um exakt +8,00 % auf 10.800,00 USD, zusätzlich erhältst du am Jahresende 200,00 USD Dividende. Schauen wir uns an, was bei zwei unterschiedlichen Dollar-Entwicklungen auf deinem Euro-Konto passiert:

Erkenntnis: Obwohl das Wertpapier in beiden Fällen exakt dieselben +8 % Kursgewinn und 200 $ Dividende geliefert hat, verdient der Euro-Anleger in Fall A +15,24 % p.a. und in Fall B nur +3,13 % p.a. Ohne saubere Trennung von Kurseffekt, Ausschüttung und EZB-Wechselkurs tappt man im Dunkeln.

• Jeder Cashflow am echten Kalendertag: Käufe, Teilverkäufe, Dividenden, Kupons, Ordergebühren und Steuern fließen mit ihrem exakten Buchungsdatum in die XIRR-Gleichung (365-Tage-Jahr wie Excel =XINTZINSFUSS) ein.
• Automatische historische EZB-Referenzkurse: Fehlt auf einem Beleg der Wechselkurs, lädt cashlog.org automatisch den amtlichen EZB-Referenzkurs des Buchungstages — und zeigt dir im Positionsdetail getrennt, wie viel Euro aus dem Wertpapierkurs und wie viel aus der Währung stammen.
• 1-Klick-Umschalter Brutto vs. Netto (AT / DE / CH): Du siehst sofort, was vor Steuern erwirtschaftet wurde und was nach österreichischer KESt (27,5 %), deutscher Abgeltungsteuer (26,375 %) oder Schweizer Verrechnungssteuer real auf deinem Konto bleibt.